Me borxhin publik në nivele të larta dhe pasigurinë ekonomike në rritje, shumë investitorë po kërkojnë mënyra alternative për të mbrojtur kursimet e tyre nga rreziku i inflacionit. Një prej strategjive më të diskutuara është investimi në asete të forta si ari apo fondet e mallrave (commodity funds). Por, ndërsa këto investime mund të ofrojnë mbrojtje në kohë krize, ato vijnë me kosto, rreziqe dhe komplikime tatimore që nuk duhet neglizhuar.

A është ari mburojë kundër inflacionit?

Historikisht, ari ka ruajtur vlerën në periudha të paqëndrueshmërisë ekonomike, me një kthim mesatar prej 2.2% mbi inflacionin gjatë një shekulli. Për investitorët që kërkojnë siguri, fondet e arit janë ndër alternativat më të thjeshta dhe të lira – me komisione që fillojnë nga 0.1% në vit. Ndryshe nga fondet e tjera të mallrave, fondet e arit nuk shpërndajnë dividentë dhe përfitimet tatohen me normën për “koleksione” deri në 31.8%, por nuk përfshihen në skema të ndërlikuara tatimore dhe mund të përfitoni lehtësime në trashëgimi.

Fondet e mallrave: Diversifikim apo kurth tatimor?

Nëse kërkoni më shumë diversifikim se sa ofron vetëm ari, mund të konsideroni një fond mallrash të larmishme, që përfshin naftë, metale, grurë apo kafshë. Disa nga këto fonde përdorin kontrata të së ardhmes për të ndjekur çmimet e tregut, por këtu qëndron edhe ndërlikimi: fitimet e tyre shpesh tatohen si të ardhura të zakonshme, ndërsa humbjet nuk mund të zbriten. Pra, mund të humbisni para realisht dhe njëkohësisht të paguani taksa për fitime imagjinare. Ky është rasti, për shembull, me Vanguard Commodity Strategy Fund, ku një investim prej $100,000 do të kishte rënë në $91,640 për tre vjet, ndërsa tatimet e deklaruara për të ardhurat do të ishin $14,730.

Fondet që shmangin këto probleme, si ai i Invesco, janë strukturuar si partneritete (formë K-1), që lejojnë mbartjen e humbjeve dhe tatimin mbi fitimet si kapital ose interes. Por komisionet janë më të larta – rreth 0.87% në vit.

A ka kuptim të investosh në mallra?

Ekspertët ndahen në qëndrime. Allan Roth, një këshilltar financiar i njohur, i quan kontratat e së ardhmes një “lojë me rezultat zero” – çdo fitim për një investitor është humbje për tjetrin. Por AQR, një menaxher i madh fondesh që shet fonde mallrash, mbron idenë se ato mund të rrisin diversifikimin e portofolit.

Sipas Vanguard, lëvizjet e mallrave janë pesë deri në shtatë herë më të forta (në drejtim të kundërt) se ato të obligacioneve. Pra, një investim prej $100,000 në mallra mund të kombinohet logjikisht me një portofol obligacionesh prej $500,000 për të ruajtur ekuilibrin. Por kjo lidhje nuk është e garantuar – në disa raste, të dyja mund të humbasin njëkohësisht.

Rekomandime për investitorët:

• Zgjidhni fondet me komisione të ulëta, nën 0.4% në vit.
• Mbajini vetëm në llogari pensioni (IRA) për të shmangur dënimet tatimore.
• Përdorni ari për thjeshtësi dhe kosto të ulët, nëse nuk kërkoni diversifikim të gjerë.
• Mos prisni kthime të mëdha, por konsideroni mallrat si mbrojtje ndaj inflacionit, jo si motor fitimi.

Në përfundim, mallrat janë një mjet interesant, por i ndërlikuar, për të mbrojtur kursimet në kohë të trazuara. Për investitorët që janë të gatshëm të përballen me sfidat tatimore dhe volatilit, ato mund të kenë një vend modest në portofol. Por për të tjerët, një pozicion në ari – i mbajtur në mënyrë të thjeshtë dhe të lirë – mund të jetë më se i mjaftueshëm.